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Art. 10

951.31CISAFederal ActJan 1, 2007Original source
  1. Investors are natural and legal persons, as well as general and limited partnerships, which hold units in collective investment schemes.
  2. Collective investment schemes are open to all investors, except where this Act, the fund regulations or the articles of association restrict investor eligibility to qualified investors.
  3. Qualified investors within the meaning of this Act are professional clients as defined in Article 4 paragraphs 3–5 or Article 5 paragraphs 1 and 4 FinSA1:2 a. for whom one of the following persons provides portfolio management or investment advice in accordance with Article 3 letter c numbers 3 and 4 FinSA within the scope of a permanent portfolio management or investment advice relationship: 1. a financial intermediary in accordance with Article 4 paragraph 3 letter a FinSA, 2. a foreign financial intermediary that is subject to prudential supervision in the same way as the financial intermediary under number 1, 3. an insurance company pursuant to the Insurance Oversight Act of 17 December 20043(IOA); and b. who have not declared in writing or in another form verifiable by text that they do not wish to be considered as such.4
  4. .5
  5. Qualified investors also include retail clients:
  6. .6
  7. The FINMA may fully or partially exempt collective investment schemes from certain provisions of the financial market acts within the meaning of Article 1 paragraph 1 of the Financial Market Supervision Act of 22 June 20077(FINMASA), provided that they are exclusively open towards qualified investors and that the protective purpose of this Act is not impaired, specifically from the provisions concerning:8
    1. 9 .
    2. 10 .
    3. the requirement to produce a semi-annual report;
    4. the requirement to provide investors with the right to terminate their invest- ment at any time;
    5. the requirement to issue and redeem units in cash;
    6. risk diversification.

Footnotes

  1. SR 950.1 ↩

  2. Amended by Annex No 3 of the Financial Services Act of 15 June 2018, in force since 1 Jan. 2020 (AS 2019 4417;BBl 2015 8901). ↩

  3. SR 961.01 ↩

  4. Inserted by No I of the FA of 28 Sept. 2012 (AS 2013 585;BBl 2012 3639). Amended by No I of the FA of 17 Dec. 2021, in force since 1 March 2024 (AS 2024 53;BBl 2020 6885). ↩

  5. Inserted by No I of the FA of 28 Sept. 2012 (AS 2013 585;BBl 2012 3639). Repealed by Annex No 3 of the Financial Services Act of 15 June 2018, with effect from 1 Jan. 2020 (AS 2019 4417;BBl 2015 8901). ↩

  6. Repealed by Annex No 3 of the Financial Services Act of 15 June 2018, with effect from 1 Jan. 2020 (AS 2019 4417;BBl 2015 8901). ↩

  7. SR 956.1 ↩

  8. Amended by Annex No 3 of the Financial Services Act of 15 June 2018, in force since 1 Jan. 2020 (AS 2019 4417;BBl 2015 8901). ↩

  9. Repealed by No I of the FA of 28 Sept. 2012, with effect from 1 June 2013 (AS 2013 585;BBl 2012 3639). ↩

  10. Repealed by Annex No 3 of the Financial Services Act of 15 June 2018, with effect from 1 Jan. 2020 (AS 2019 4417;BBl 2015 8901). ↩

1 commentary

N1.Einanlegerfonds für qualifizierte Anleger

Einanlegerfonds (kollektive Kapitalanlagen mit nur einer Anlegerin oder einem Anleger) sind nach Art. 7 Abs. 3 KAG unter bestimmten Voraussetzungen möglich. Der Bundesrat kann die Mindestanzahl der Anleger nach Rechtsform und Adressatenkreis bestimmen; er hat in der Kollektivanlagenverordnung festgelegt, dass grundsätzlich mindestens zwei voneinander unabhängige Anleger erforderlich sind. Einanlegerfonds sind jedoch zulässig für eine einzige qualifizierte Anlegerin oder einen einzigen qualifizierten Anleger im Sinne von Art. 10 Abs. 3 KAG in Verbindung mit Art. 4 Abs. 3 Bst. b, e und f FIDLEG (beaufsichtigte Versicherer; öffentlich‑rechtliche Körperschaften/Anstalten/Stiftungen mit professioneller Tresorerie; Vorsorgeeinrichtungen/Pensionskassen mit professioneller Tresorerie).

“Art. 7 Abs. 1 KAG definiert kollektive Kapitalanlagen ganz allgemein als Vermögen, die von Anlegerinnen und Anlegern zur gemeinschaftlichen Kapitalanlage aufgebracht und für deren Rechnung verwaltet werden, wobei die Anlagebedürfnisse der Anlegerinnen und Anleger in gleichmässiger Weise befriedigt werden. Auch wenn demnach - wie die Bezeichnung bereits suggeriert - grundsätzlich mehrere Anlegerinnen und Anleger in eine kollektive Kapitalanlage investieren müssen, sind kollektive Kapitalanlagen mit nur einer Anlegerin oder einem Anleger unter bestimmten Voraussetzungen möglich. Der Bundesrat kann nämlich gemäss Art. 7 Abs. 3 KAG die Mindestanzahl der Anlegerinnen und Anleger je nach Rechtsform und Adressatenkreis bestimmen, wobei er eine kollektive Kapitalanlage für eine einzige qualifizierte Anlegerin oder einen einzigen qualifizierten Anleger nach Art. 10 Abs. 3 KAG in Verbindung mit Art. 4 Abs. 3 Bst. b, e und f des Finanzdienstleistungsgesetzes vom 15. Juni 2018 (FIDLEG, SR 950.1) zulassen kann. Zwischen dem 1. März 2013 (AS 2013 585) und dem 1. Januar 2020 ergab sich aus Art. 7 aAbs. 3 in Verbindung mit aArt. 10 Abs. 3 Bst. b und c KAG, für welche Anlegerinnen und Anleger Einanlegerfonds zulässig waren (dazu auch E. 4.1). Art. 7 Abs. 5 KAG hält schliesslich fest, dass kollektive Kapitalanlagen ihren Sitz und ihre Hauptverwaltung in der Schweiz haben müssen.”
“Das Erfordernis der Kollektivität findet sich in Art. 7 KAG (vgl. E. 2.7.4 f.). Zu beachten ist aber auch, dass das Gesetz trotz der Bezeichnung «kollektive Kapitalanlagen» solche kennt, die nur einen Anleger haben, sogenannte Einanlegerfonds. Art. 7 Abs. 3 KAG hält (seit dem 1. Januar 2020; AS 2019 4417 4453) dazu fest, dass der Bundesrat kollektive Kapitalanlagen für eine einzige qualifizierte Anlegerin oder einen einzigen qualifizierten Anleger nach Art. 10 Abs. 3 KAG in Verbindung mit Art. 4 Abs. 3 Bst. b, e und f FIDLEG zulassen kann. Als qualifizierte Anleger in diesem Sinn gelten demnach beaufsichtigte Versicherungseinrichtungen (Art. 4 Abs. 3 Bst. b FIDLEG), öffentlich-rechtliche Körperschaften mit professioneller Tresorerie (seit dem 1. März 2024 neben den Körperschaften auch Anstalten und Stiftungen: Art. 4 Abs. 3 Bst. e FIDLEG) und Vorsorgeeinrichtungen und Einrichtungen, die nach ihrem Zweck der beruflichen Vorsorge dienen, mit professioneller Tresorerie (Art. 4 Abs. 3 Bst. f FIDLEG). Der Bundesrat hat von dieser Kompetenz Gebrauch gemacht und in Art. 5 Abs. 1 der Kollektivanlagenverordnung vom 22. November 2006 (KKV, SR 951.311) festgelegt, dass kollektive Kapitalanlagen über mindestens zwei voneinander unabhängige Anlegerinnen oder Anleger verfügen müssen. Gemäss Art. 5 Abs. 4 KKV sind Einanlegerfonds zulässig, wenn es sich um Anleger im Sinne von Art. 4 Abs. 3 Bst. b, e oder f FIDLEG handelt. Vor dem 1. Januar 2020 ergab sich (seit dem 1.”

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